Performance historique comparée
Sur 2005-2025, l'or affiche un rendement annuel moyen de 9,8 % en EUR contre 7,1 % pour l'argent. Mais l'argent connaît des phases d'explosion : +180 % en 2010-2011, +60 % en 2020.
Le ratio or/argent (combien d'onces d'argent pour 1 once d'or) oscille historiquement entre 40 et 80. Au-delà de 80, l'argent est considéré comme sous-évalué : à 100, signal d'achat fort selon les analystes du Silver Institute.
Fiscalité : un écart majeur
L'or d'investissement est exonéré de TVA en France et dans l'UE (directive 98/80/CE). L'argent d'investissement, lui, subit la TVA à 20 % à l'achat (sauf pièces de cours légal).
Cette TVA peut être contournée en achetant des pièces d'argent boursables (American Eagle, Maple Leaf, Britannia) en marge bénéficiaire : prime de 25 à 40 % contre 8 à 15 % pour les pièces d'or équivalentes.
- Or : TVA 0 %, TMP 11,5 %
- Argent (lingot) : TVA 20 %, TMP 11,5 %
- Argent (pièces cours légal) : marge sur prime ~30 %, TMP 11,5 %
Stockage : 10× plus de volume pour l'argent
À cours équivalent en valeur, l'argent occupe environ 80 fois plus de volume que l'or. Pour 10 000 € d'argent, comptez ~6 kg (3 lingots d'1 kg + monster box d'American Eagles). Pour 10 000 € d'or, c'est 125 g, soit la taille d'une carte bancaire.
Conséquence : coffre bancaire plus cher, transport plus risqué, oxydation possible sur l'argent non scellé. Tout investissement argent supérieur à 5 000 € doit anticiper le stockage.
Volatilité : l'argent monte plus haut et chute plus bas
L'argent est utilisé à 50 % dans l'industrie (panneaux solaires, électronique, médical). Sa demande est cyclique : les récessions cassent les cours, les boom technologiques les portent.
L'or est principalement détenu pour la réserve de valeur (45 % bijoux, 30 % investissement, 20 % banques centrales, 5 % industrie). Sa volatilité est 2 à 3 fois inférieure à celle de l'argent.
Pour quel profil ?
Profil défensif (réserve patrimoniale, retraite, transmission) : 90 % or, 10 % argent maximum.
Profil offensif (anticipation de cycle haussier, jeune investisseur) : 60 % or, 40 % argent acceptable, en sachant tolérer des baisses de 30 % sur l'argent.